中国经营报  2014-01-13

http://www.cb.com.cn/economy/2014_0111/1033119.html

　　“2014年，日本的平均股价估计能上升到19000点，我们有东京奥运会，安倍内阁的经济增长战略会在今年具体实施，股民非常看好现在的市场。”三菱UFJ大通摩根证券景气循环研究所所长岛中雄二兴奋地说。

　　日本的平均股价在过去的一年已经上升了将近六成，现在在16000点上下。日元汇率下跌了两成，最近1美元可以兑换104日元左右。然而这并没有给股民带来长远的信心。

　　尽管今年新年的购货热潮比往年热烈，零售专家和商家已经开始为未来担心 。2014年4月，消费税税率将从5%提升到8%，意味着届时零售企业会遭遇一场新的倒春寒，而不等他们缓过气来，2015年的税率将再度提升到10%，这会让他们雪上加霜。

　　如今的日本市场缺乏开拓空间，投资不兴，让日本经济难有起色。

　　安倍经济学推行一年，消费投资与股市汇市的冷暖，安倍首相比谁都清楚。 他从未做过地方长官，没有出任过主管经济或者国家行政的大臣，让他去推进经济的复苏，多少有些强人所难。恐怕今后，安倍经济学也变不出什么花样来。

 

股民希望重回4万点

　　“我通常买卖股票，要求一年能有40%的盈利空间。去年一年盈利增加到了120%。我算不上行的，我的股友赚几亿日元的人还真不少。”一位四十多岁，衣着单薄，额头冒汗的“投资家”说。

　　不过，更多的人在狂抛股票。“我的股票都买了十年了，年年看跌，现在终于能抛出去了，不赶紧抛，以后过了这个村就没有这个店了。”我的一位认识多年的朋友表示，同时又略带后悔地表示，“要是能再晚点抛，我的损失还能再少点。”

　　“2013年以后，日本经济进入到了成长期，也可以说是进入到了历史上少有的勃兴期。”岛中急切地盼望股市的振兴。

　　按照岛中的意思，过去只出现过5次这种勃兴期。日俄战争(1904~1905年)、第一次世界大战(1916年)、经济高速增长期(1957年)、高速增长果实的收获期(1960~1961年)、新高速增长期(1967年)。每次勃兴的时间不是很长，但2013年算是一个少有的机会。

　　过去的所谓勃兴，大都与战争、经济上的大量投资有关。现在依然未见有大型投资的出现，但却发生了股市井喷。

　　东京证券交易所的统计数字给出了一个解释。2013年，外国投资家购买的日本股票比卖出的多出了14万亿日元左右。外国热钱的大量涌入推升了股价。

　　这和岛中说的勃兴基本上不是一回事。日本股价过去的一年已经提升60%，谁会认为这不是泡沫、继续往里砸钱?2014年1月以来，日本股市进入低迷状况，持续看好日本股市的外国投资家不是很多。

　　而汇市的日元走低，是日本经济失落的结果，也是日本国家银行超发货币、日元信用遭到质疑的表现。持续低迷的汇率，让日本进口变得困难，而出口并没有增加，不一定全是好事。

提税前的消费热

　　和往年相比，这个冬天的消费热让日本的商家暂时松了口气。

　　日本不过春节，一年的最佳销售期在12月。这个月不仅企业会发年终奖金，家庭也需要在这个时候置办年货，大件商品也尽可能在这个时候买进。

　　三越伊势丹2013年12月的销量比2012年增加6.6%，大丸松阪屋百货店增加3.6%。而20万日元上下的冰箱彩电，过去日本消费者很少问津，现在却是顾客熙熙攘攘，交钱需要排队了。雅虎网站公关部对外发布说，“家电、自行车的销量比2012年增加了30%~40%。”

　　“不过，这该是2014年4月1日提升消费税税率前的一种抢购，进入4月以后，反弹会很大。”日兴证券经济评论家宫前耕也分析说。如果2013年12月到2014年3月前能有2%左右的消费增长率的话，那就意味着4月以后的几个月会出现3%左右的下滑。“但愿比上次提升税率的时候好一些。”百货公司方面的人士希望。

　　一些日本分析人士和商家认为，2014年4月以后，日本民间的消费不可能出现明显的增加，而2015年10月再次提升消费税税率，将更难以刺激消费。

　　在民间消费难有变化、出口后劲不足的情况下，维持经济增长的希望又落在投资上。

　　“2013年12月，日本政府决定2014年的公共投资(政府投资)规模为5.5万亿日元，比2013年的10万亿日元少了将近一半。”经济杂志《钻石周刊》网站主编原英次郎说。靠政府投资来刺激经济，这在日本已经用了二十多年，过去未见有明显效果，安倍政权的第一年也一样。日本国家财政一直处于赤字状态，税收已经多年未见增加，今后能够追加的政府投资十分有限。

　　而企业方面，技术革新速度的减慢，让企业能够找到的新增长点变少了。过去在单反数码相机、等离子电视、单晶多晶等半导体产业方面的投资，明显拖了日本企业的后腿，手机、平板电脑方面的优势已经被日本以外的企业夺走，日本企业能够做的新投资渐渐集中在医疗、环保、新材料、新能源等方面。这方面的固定资本需求较大，企业只有看准市场才会下决心投资，而日本国内市场则基本处于饱和状态，去国际市场开拓，需要冒一定的风险。

　　“我们目前在日本还没有找到新的投资项目。”不少企业家这样说。日本企业在投资缅甸、印度等新市场，但目前还不能直接振兴日本国内经济。

　　2014年，一旦日本股市上的热烈景象因外国投资者的撤退而出现急剧降温的话，大量资金需要兑换成美元从日本抽出，日元贬值的趋势将戛然而止，并开始向升值转变。而消费、投资及出口不兴，说明安倍经济学的最重要的一点“经济增长战略”还没有落到实处。安倍首相本人能做的也只是去靖国神社参拜，希望那些为日本国家利益死去的军人们，能为自己增加一点幸运，能通过让东亚其他国家市民对日本的反感，来反逼日本民众把对自己的支持率再提升几分。至于经济增长，本来也不是安倍首相所关心的事，今年就更无从谈起了。

　　作者为日本企业(中国)研究院执行院长